- OMX Baltic−0,21%318,78
- OMX Riga0,47%1 015,03
- OMX Tallinn0,17%2 256,61
- OMX Vilnius0,07%1 506,41
- S&P 500−0,35%7 592,4
- DOW 30−0,36%52 297,09
- Nasdaq −0,39%25 366,09
- FTSE 1000,25%10 863,09
- Nikkei 2250,88%61 357,38
- USD/EUR0,00%0,9
- GBP/EUR0,00%1,2
- OMX Baltic−0,21%318,78
- OMX Riga0,47%1 015,03
- OMX Tallinn0,17%2 256,61
- OMX Vilnius0,07%1 506,41
- S&P 500−0,35%7 592,4
- DOW 30−0,36%52 297,09
- Nasdaq −0,39%25 366,09
- FTSE 1000,25%10 863,09
- Nikkei 2250,88%61 357,38
- USD/EUR0,00%0,9
- GBP/EUR0,00%1,2
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine
USA aktsiaturud on tõusnud ohtlikult kõrgele
Hea uudis on see, et viimased kaks kuud kestnud aktsiaturgude tõusuga on paljud investorid sellel aastal kaotustest välja tulnud. Kiire tõus on tõstatanud aga küsimuse – kui kaua see jätkub?
Ettevõtete tulemused pole ju head olnud. See on ka põhjus, miks hinnatasemed on järsult tõusnud. Veebruaris, mil aktsiaturud jõudsid põhja, oli S&P 500 indeksi ettevaatav kasumi ja hinna suhe 15,2. See ei ole odav, aga tegemist pole ka hinnatasemega, mis kohe eemale peletaks.
Hinnatasemed on järsult tõusnud
Alates sellest on S&P 500 tõusnud lausa 15 protsenti ja nüüd lähenetakse rekorditele. Kasumi ja hinna suhe on tõusnud 17,5 peale, mis on kõrgeim tase alates 2009. aasta septembrist, selgub S&P Global Market Intelligence’i andmetest.
„Kõik hinnatasemed ütlevad meile, et aktsiad on kallid,“ ütles investeerimisfirma Yarden Researchi president Ed Yardeni. „Kui hinnatasemed jätkavad kasvu, siis minu soovitus on kasumit võtta.“
Mõnes mõttes on ka loogiline, et aktsiad on praegu kallimad. Paljud suured hirmud – potentsiaalne maailmamajanduse langus, tugev USA dollar ja nafta hinnalangus – on viimasel ajal taganenud. Investorid on nüüd valmis aktsiate eest kõrgemat hinda maksma.
Kasumid kahanevad
Sellegipoolest pole ettevõtete kasumid head olnud – just see näitab firmade tegelikku väärtust. Seejuures prognoositakse, et S&P 500 ettevõtete kasumid (aktsia kohta) vähenevad esimeses kvartalis 8 protsendi võrra. Veel aasta alguses oodati väikest kasvu. Tegemist oleks kolmanda järjestikuse kvartaalse langusega – viimati juhtus nii 2009. aastal.
Olukorda on hästi ilmestanud viimaste päevade tulemused – kahanenud on nii Microsofti, Caterpillari, Goldman Sachsi kui ka United Continentali kasum.
„Halbade uudiste kadumine on aktsiahindadesse sisse arvestatud. Häid uudiseid pole aga asemele tulnud. Aktsiad ei ole eriti atraktiivsed,“ ütles SkyBridge Capitali portfellihaldur Troy Gayeski.
Puhaskasumitele pilku heites on olukord veelgi kehvem. Prognooside kohaselt teenivad Dow Jonesi indeksi 30 ettevõtet sellel aastal vähem puhaskasumit kui 2011. aastal, selgub JonesTradingu analüüsist. Alates 2011. aastast on Dow indeksi väärtus kasvanud aga 40 protsenti.
Hetkel kuum
„Ei ole hea maksta 2011. aasta põhinäitajate eest 2016. aasta hinda,“ ütles JonesTradingu peastrateeg Mike O’Rourke.
Börsifirmade agressiivne aktsiate tagasiostmine
Miks see nii on? Põhjus peitub börsifirmade aktsiate tagasiostudes. Börsifirmad on laenenud miljardeid dollareid, et oma aktsiaid investoritelt tagasi osta, mis on aktsiate hulka vähendanud. See ei aita puhaskasumile kaasa, aga suurendab kasumit aktsia kohta. Viimane on aga see, mida investorid kõige rohkem jälgivad.
Muidugi ei tegutse investorid vaakumis. Nad on kinni keskpankade loodud keskkonnas, kus madalate intressimääradega püütakse majanduskasvu turgutada. Lisaks sellele on inflatsioon väga madal. See on põhjus, miks võlakirjad pole investorite jaoks samuti atraktiivsed – reaaltootlused on väga madalale langenud.
„Keskpangad on pannud meid lõksu, kus me saame osta ainult kalleid aktsiaid, sest rahaturufondid ja võlakirjaturud annavad väga väikest tootlust,“ ütles Yardeni.
Hinnatasemete kasvu jätkumisel hakatakse spekuleerima, et aktsiaturul on mull. See on ka põhjus, miks paljud optimistid arvavad, et turg võiks võtta hingetõmbepausi.
„Ma loodan, et aktsiaturud liiguvad külgsuunas ja ootavad, et kasumid paraneks. Praegu proovitakse üle oma varju hüpata,“ ütles Yardeni, kes on varasemalt olnud USA aktsiate suhtes optimistlik.
Seotud lood
- ST
Võlakirju saab märkida 11. novembrini
Hetkel kuum
Kahtlased laenud ja maksed äratasid tähelepanu
Palts: finantsaudiitorite võim on suur
Investor Toomase kommentaar
- ST
Märkimisperiood kestab 9. novembrini
- ST
Võlakirju saab märkida 11. novembrini
Investor Toomase kommentaar
Podcastid
Enimloetud
1
Kahtlased laenud ja maksed äratasid tähelepanu
5
Viimased uudised
Kaks Eesti naist ajavad Portugalis äri, mille vastu kohalikud protestivad
Tagasi Äripäeva esilehele